農(nóng)業(yè)創(chuàng)投的風(fēng)口來了嗎

中農(nóng)美蔬培育的自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“深愛”番茄。中農(nóng)美蔬供圖

“我們的‘深愛’番茄一上市就得到消費(fèi)者的認(rèn)可?！敝修r(nóng)美蔬（深圳）科技有限公司CEO呂亞清告訴《中國科學(xué)報(bào)》，該公司是一家依托于中國農(nóng)科院深圳農(nóng)業(yè)基因組所的科研力量，并以研發(fā)美味番茄新技術(shù)新品種為宗旨的創(chuàng)新企業(yè)。

2022年2月，IDG資本宣布完成了對(duì)中農(nóng)美蔬天使輪700萬元的融資。而這距離這家公司成立還不到一年時(shí)間。

根據(jù)長期關(guān)注農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)35斗的數(shù)據(jù)分析，自2022年以來，農(nóng)業(yè)創(chuàng)投空前火熱。截至6月底，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域共有超74起投融資事件（包含風(fēng)險(xiǎn)投資、戰(zhàn)略投資、并購等事件），流入資金超100億元。

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)口已悄然到來。

“熱”起來的農(nóng)業(yè)投資

不久前，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院副院長張龍耀在深圳參加了一次會(huì)議，他碰到的一些投資人正在關(guān)注農(nóng)業(yè)無人機(jī)，因?yàn)閯趧?dòng)力成本的上升；而另一些人則在關(guān)注人造肉行業(yè)，因?yàn)槿驅(qū)p少碳排放的需求越來越高……

35斗分析師胡小鳳告訴《中國科學(xué)報(bào)》，她最近觀察到，高瓴、紅杉、經(jīng)緯等一線投資機(jī)構(gòu)都在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域出手。從歷史數(shù)據(jù)看，過去十年，每年農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的融資規(guī)模平均在100億元左右。而今年上半年的融資規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到了過去全年的水平，預(yù)計(jì)今年農(nóng)業(yè)投資規(guī)模將創(chuàng)下新高。

“對(duì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資，從政府到金融機(jī)構(gòu)，直到vc/pe等市場(chǎng)化投資人，確實(shí)關(guān)注的越來越多。其主要原因是，在鄉(xiāng)村振興的大背景下，對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村投資的資金需求特別大，缺口也很大?！睆堼堃嬖V《中國科學(xué)報(bào)》，然而，2019年之前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村投資的主體——政府和農(nóng)戶，對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村的投資增速是逐年下滑的。

從冷到熱，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)如何俘獲了資本的青睞？

過去農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資不溫不火，胡小鳳認(rèn)為，這是由于農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格低，農(nóng)業(yè)投資回報(bào)率比較低，缺乏爆發(fā)式增長的“基因”；農(nóng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)比較高，受天氣變化、動(dòng)植物疫病風(fēng)險(xiǎn)等影響較大；農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的治理能力、管理水平比較低，家族企業(yè)、地方性企業(yè)比較多。

而如今，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域“熱”起來，張龍耀分析，首先受到新冠肺炎疫情的影響，一些領(lǐng)域的融資需求在下降，而農(nóng)業(yè)行業(yè)恰恰受到疫情影響相對(duì)較小。“民以食為天。而且面對(duì)疫情，人們對(duì)健康更為關(guān)注，外出就餐頻次減少，在家就餐對(duì)高品質(zhì)食物的需求反而在增加?！庇捎谶@種特殊性，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)引起了資本的關(guān)注。

與此同時(shí)，“政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管變得更加嚴(yán)格?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)過去發(fā)展很快，監(jiān)管完善之后，資本投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會(huì)更加慎重，一些資本離開了這些領(lǐng)域，尋求新增長領(lǐng)域”張龍耀說。

在中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所研究員呂開宇看來，政策環(huán)境的優(yōu)化給了資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域更強(qiáng)有力的支持和信心。例如，高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、倉儲(chǔ)冷鏈物流、現(xiàn)代種業(yè)等，都是政府明確給出強(qiáng)有力的政策支持信號(hào)，積極鼓勵(lì)社會(huì)資本投資的重點(diǎn)的領(lǐng)域，因而也給社會(huì)資本帶來了信心。

此外，中西部地區(qū)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施條件的不斷完善，包括現(xiàn)代鐵路公路貨運(yùn)物流的延伸使得農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸變得更加便利，這被投資者認(rèn)為是可以獲得良好的投資回報(bào)的基礎(chǔ)。

張龍耀和胡小鳳都認(rèn)為，前沿技術(shù)開始在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮作用，如基因編輯、人工智能等帶來了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的大幅提升?！岸@既是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，也是資本關(guān)注農(nóng)業(yè)的重要原因。”張龍耀說。 

高科技成為資本青睞的熱點(diǎn)

胡小鳳為《中國科學(xué)報(bào)》分析了社會(huì)資本青睞的領(lǐng)域。按照技術(shù)領(lǐng)域劃分有3類：生物技術(shù)類，如基因編輯、轉(zhuǎn)基因；數(shù)字技術(shù)類，如SaaS；新材料及智能制造類，如3D打印食品等。

按照產(chǎn)業(yè)鏈上下游或者細(xì)分領(lǐng)域分，則是育種、合成生物學(xué)、新型農(nóng)藥肥料、農(nóng)業(yè)智能裝備、植物基食品、細(xì)胞培育肉等。

“今年上半年，融資較大的項(xiàng)目包括愛科農(nóng)、昌進(jìn)生物、CellX、瑞豐生物、齊禾生科等?！焙▲P說。在所有的投融資、并購項(xiàng)目中，育種、合成生物、數(shù)字農(nóng)業(yè)三個(gè)賽道相對(duì)火熱。

從項(xiàng)目數(shù)量來看，育種類企業(yè)最受歡迎，其次是合成生物，再次是數(shù)字農(nóng)業(yè)項(xiàng)目；從融資總金額來看，合成生物賽道更為突出，融資總金額超15億元；育種賽道融資金額超10億元。

張龍耀也肯定，采用先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，更容易吸引投資者。不過，他認(rèn)為，從農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的角度出發(fā)，有些領(lǐng)域仍然需要更多的投資人關(guān)注。

例如，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（包括倉儲(chǔ)冷鏈物流、鄉(xiāng)村道路、環(huán)境治理等）、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)等項(xiàng)目，目前更多地依靠政策性金融機(jī)構(gòu)的投資?！坝捎谶@些項(xiàng)目投入周期長，社會(huì)資本對(duì)此興趣不是很足。而實(shí)際上，這些領(lǐng)域的項(xiàng)目需要大量長期的資金支持?！睆堼堃f。

此外，政府層面高度重視的種業(yè)也是一個(gè)投資難點(diǎn)。不過，現(xiàn)在有一些資本在嘗試進(jìn)入種業(yè)。張龍耀認(rèn)為，一旦在種業(yè)上出現(xiàn)了成功的項(xiàng)目突破，對(duì)種子能夠形成較好的商業(yè)保護(hù)，“未來的盈利空間是非常大的”。

“目前整體看，農(nóng)業(yè)項(xiàng)目都是比較缺錢的。社會(huì)資本參與農(nóng)業(yè)投資有指向性的方向，包括現(xiàn)代種養(yǎng)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工流通業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品品牌化等?！焙▲P說，目前的流向主要還是集中在技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的領(lǐng)域，這比較符合從TMT、消費(fèi)轉(zhuǎn)過來的投資人的投資邏輯，“投新、投早、投硬科技”這個(gè)投資邏輯也適用農(nóng)業(yè)。

胡小鳳強(qiáng)調(diào)，資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)肯定是對(duì)行業(yè)比較大的利好，尤其是“賦能型投資”，可以帶來比較好的投資管理，幫助項(xiàng)目“從1到10、100”。這在一定程度上加速了農(nóng)業(yè)的發(fā)展，對(duì)于農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化和適度規(guī)?；?jīng)營有明顯的助推作用。

給農(nóng)業(yè)更多的寬容和信心

資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)需要注意什么？呂開宇建議，社會(huì)資本可以從自身規(guī)模、定位和風(fēng)險(xiǎn)偏好出發(fā)，選擇參與一些大型的或有發(fā)展?jié)摿Φ霓r(nóng)業(yè)項(xiàng)目。在具體實(shí)施的過程中，可以與當(dāng)?shù)剞r(nóng)民專業(yè)合作社合作，因?yàn)楹献魃缇哂信c當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶緊密關(guān)系的優(yōu)勢(shì)。

“社會(huì)資本要挖掘一二三產(chǎn)融合中的商機(jī)，延長農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，提升價(jià)值鏈。價(jià)值鏈的增值，意味著蛋糕做大，意味著分享增值利益，意味著社會(huì)資本的重要機(jī)遇?！眳伍_宇說。

“我覺得資本的介入一定要有耐心。”張龍耀說，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期長，發(fā)展比較慢，需要投資者善于把握機(jī)遇。

“其次還要注意風(fēng)險(xiǎn)問題。”張龍耀指出，無論是基礎(chǔ)科研創(chuàng)新，還是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目，受到自然和氣候的影響，農(nóng)業(yè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)還是比一般行業(yè)要大一些。

再次，我國幅員遼闊，每個(gè)地方有不同的自然條件，農(nóng)業(yè)企業(yè)比較難形成統(tǒng)一的商業(yè)模式去推廣。

“農(nóng)業(yè)經(jīng)營人才缺乏也是限制農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目做大的一個(gè)因素。”張龍耀建議資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行相關(guān)方面的考察。

胡小鳳也認(rèn)同：“風(fēng)險(xiǎn)控制是所有投資的第一門課，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資也是一樣，要識(shí)別農(nóng)業(yè)項(xiàng)目潛在的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)具有長期主義精神，不能奢望今年投資，明年退出，一般來說退出周期會(huì)超過5年，要有一定的耐心和信心。”

她說，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，目前存在的短板主要集中在幾個(gè)方面：生物技術(shù)的應(yīng)用，比如基因編輯工具、方法，蔬菜、水果的種子研發(fā)及應(yīng)用，微生物的發(fā)現(xiàn)和利用；數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用在應(yīng)用深度、產(chǎn)業(yè)價(jià)值方面還存在諸多薄弱點(diǎn)，許多項(xiàng)目由政府牽頭并付費(fèi)，缺少商業(yè)應(yīng)用的氛圍和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，在傳感器、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等關(guān)鍵技術(shù)方面也還有一定的短板；跨領(lǐng)域技術(shù)的應(yīng)用還比較少，作為一個(gè)跨學(xué)科的行業(yè)，交叉領(lǐng)域的進(jìn)展會(huì)直接影響農(nóng)業(yè)技術(shù)應(yīng)用的深度和廣度，在新材料、機(jī)械制造、智能控制方面，還存在許多未被開發(fā)的處女地。

“農(nóng)業(yè)需要補(bǔ)短板，對(duì)于農(nóng)業(yè)創(chuàng)投而言，這也是明顯的機(jī)會(huì)所在。換句話說，誰能在未來的一段時(shí)間內(nèi)解決農(nóng)業(yè)存在的短板問題，就有機(jī)會(huì)創(chuàng)造十億級(jí)、百億級(jí)的市場(chǎng)，建立千億級(jí)的公司。當(dāng)短板問題真正得到解決，即可豐厚的投資回報(bào)。”胡小鳳說。

張龍耀則向關(guān)注農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資人推薦了ESG的投資理念，即環(huán)境、社會(huì)和公司治理?！巴顿Y人在投資一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，不再是僅僅追求利潤的最大化，而是要求項(xiàng)目能夠產(chǎn)生社會(huì)影響力。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域來說，就是能夠帶動(dòng)農(nóng)民共同致富、農(nóng)村共同發(fā)展。”

張龍耀說，由于全球投資環(huán)境的改變，很多國家和地區(qū)對(duì)社會(huì)責(zé)任投資越來越重視。擁有ESG評(píng)級(jí)的農(nóng)業(yè)企業(yè)和項(xiàng)目將有可能獲得更多國際認(rèn)可，這對(duì)投資人來說將是一個(gè)值得重視的因素。