農(nóng)機(jī)銷(xiāo)量斷崖式下跌20% 小摩：美國(guó)農(nóng)業(yè)被卷入“完美風(fēng)暴”

受庫(kù)存高企和貿(mào)易形勢(shì)變化影響，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近期持續(xù)走低，小麥、玉米、棉花等品種無(wú)一幸免，大豆價(jià)格上周一度跌破去年12月創(chuàng)下的低點(diǎn)，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)新低。

 

低迷的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格讓美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主苦不堪言，也讓農(nóng)機(jī)生產(chǎn)商感受到了“寒冬”。摩根大通在最新研報(bào)中指出，美國(guó)農(nóng)業(yè)正遭遇“完美風(fēng)暴”。

農(nóng)機(jī)需求被打壓

 

近年來(lái)美國(guó)農(nóng)民對(duì)新型農(nóng)用機(jī)械的需求相當(dāng)旺盛，技術(shù)優(yōu)化和效率提升讓收割機(jī)等產(chǎn)品的升級(jí)步伐不斷加快。然而受貿(mào)易形勢(shì)及供應(yīng)過(guò)剩的影響，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格自去年下半年開(kāi)始持續(xù)走低，對(duì)農(nóng)場(chǎng)收入造成了嚴(yán)重影響，進(jìn)而打壓了農(nóng)機(jī)的購(gòu)買(mǎi)需求。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，2018年美國(guó)農(nóng)場(chǎng)凈收入同比下滑13%至753億美元，預(yù)計(jì)今年該數(shù)字將進(jìn)一步下滑8%至694億美元，較2013年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)回落44%。

 

如今氣候條件令局勢(shì)雪上加霜，美國(guó)中西部農(nóng)業(yè)區(qū)持續(xù)低溫潮濕的天氣令春播時(shí)間一再推遲，目前僅1/3的農(nóng)作物完成了播種，較往年同期66%的播種率低了近一半，而強(qiáng)風(fēng)暴天氣未來(lái)幾天將席卷美國(guó)大平原地區(qū)(GreatPlains)，很可能進(jìn)一步對(duì)今年的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成負(fù)面影響。

 

農(nóng)民收入的下降令美國(guó)農(nóng)機(jī)企業(yè)承受巨大壓力。美國(guó)農(nóng)機(jī)巨頭迪爾(Deere)表示，去年下半年以來(lái)該公司旗下部分主力農(nóng)機(jī)產(chǎn)品出貨量下降了20%。該公司17日公布的財(cái)報(bào)顯示，一季度營(yíng)收102.7億美元，同比增長(zhǎng)5.4%，凈利潤(rùn)11.3億美元，同比下降6%，雙雙不及預(yù)期；受庫(kù)存高企影響，該公司債務(wù)增至466億美元，同比增長(zhǎng)5.3%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從上季度的13.9%降至13.5%。公司宣布下修業(yè)績(jī)展望，將全年?duì)I收預(yù)期調(diào)降至同比增長(zhǎng)5%，凈利潤(rùn)預(yù)期調(diào)降至33億美元，并計(jì)劃削減產(chǎn)能。

 

迪爾在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，除了貿(mào)易環(huán)境因素，今年爆發(fā)的“非洲豬瘟”疫情也是影響業(yè)績(jī)的重要原因。由于相關(guān)農(nóng)作物需求下滑，農(nóng)民被迫推遲了機(jī)器購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織(UNFoodandAgriculturalOrganization)分析師施密杜伯(JosefSchmidhuber)近日在報(bào)告中指出，隨著生豬庫(kù)存的急劇下降，過(guò)去20年來(lái)大豆呈指數(shù)增長(zhǎng)的進(jìn)口需求趨勢(shì)可能會(huì)戛然而止。
 

自4月18日觸及169.99美元年內(nèi)高點(diǎn)后，迪爾的股價(jià)便一路走低，截至17日收盤(pán)報(bào)134.82美元，區(qū)間跌幅近21%，進(jìn)入技術(shù)熊市區(qū)間。摩根大通已經(jīng)將迪爾評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至減持，目標(biāo)價(jià)從154美元下調(diào)至132美元。

 

穆迪投資者服務(wù)公司(Moody'sInvestorsService)高級(jí)副總裁克拉克(BruceClark)認(rèn)為，現(xiàn)在的局面對(duì)迪爾很不利，企業(yè)降庫(kù)存的做法是應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)壓力和周期性衰退的無(wú)奈選擇。彭博分析師西奧利諾(ChrisCiolino)表示，由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格依然處于下行通道，農(nóng)民傾向于盡其所能地維修設(shè)備，或者在二手市場(chǎng)“淘寶”。行業(yè)寒冬過(guò)去后，新一輪更新周期才會(huì)重新啟動(dòng)。

 

小摩：美國(guó)農(nóng)業(yè)正遭“完美風(fēng)暴”

 

摩根大通分析師杜伊格南(AnnDuignan)在近日發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為，美國(guó)農(nóng)業(yè)的基本面正在“迅速惡化”，美國(guó)農(nóng)民正面臨需求下滑、全球性的供應(yīng)過(guò)剩(阿根廷與巴西今年大豆等作物產(chǎn)量逼近歷史新高)及中西部惡劣氣候的“夾擊”，一場(chǎng)“完美風(fēng)暴”正在襲來(lái)。報(bào)告稱：“即使獲得援助，美國(guó)農(nóng)民依然面臨著艱難的選擇，繼續(xù)種植可能意味著更大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)顯示過(guò)去一年美國(guó)大豆出口同比驟降了27%。”
 

如今不少美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主背上了巨大的債務(wù)壓力。美國(guó)第一中西部銀行(FirstMidwestBank)的數(shù)據(jù)顯示，去年農(nóng)業(yè)貸款規(guī)模已經(jīng)升至上世紀(jì)80年代初以來(lái)的最高水平，逾期貸款同比增長(zhǎng)287%。2018年，美國(guó)六個(gè)中西部農(nóng)業(yè)州共有103個(gè)農(nóng)場(chǎng)根據(jù)破產(chǎn)法第12章申請(qǐng)破產(chǎn)，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)的最高紀(jì)錄，這些農(nóng)場(chǎng)的生產(chǎn)范圍涉及小麥、大豆、玉米、生豬等。

 

今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)在已經(jīng)發(fā)布的四份經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)中都提到了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼(MichelleBowman)等多位高官也在近期發(fā)言中頻頻提及農(nóng)場(chǎng)破產(chǎn)問(wèn)題?？八_斯聯(lián)儲(chǔ)9日公布的一項(xiàng)農(nóng)業(yè)信貸調(diào)查顯示，很多農(nóng)場(chǎng)主目前的財(cái)務(wù)狀況可能將令他們無(wú)法再繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，且數(shù)量在不斷增加。對(duì)于美國(guó)農(nóng)民而言，危機(jī)也許還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。