臨儲玉米拍賣火爆這出“獨(dú)角戲”還能演多久

    5月份以來，國內(nèi)市場臨儲玉米(1643, 14.00, 0.86%)拍賣上演“獨(dú)角戲”，并持續(xù)成交火爆局面，不斷吸引市場各方關(guān)注目光。其中繼“首拍”成交“開門紅”之后，5月9日，2014年臨儲玉米中儲糧包干銷售競拍成交結(jié)果也相當(dāng)“喜人”。緊隨其后的分貸分還玉米和超期儲存玉米定向銷售成交率分別超過80%和70%。

    臨儲玉米拍賣火爆上演的同時(shí)，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨市場“冷熱”不均。一方面，連盤玉米主力1709合約先跌后漲，現(xiàn)貨市場南北港口玉米現(xiàn)貨價(jià)格小幅上行，其中廣東港口散船新玉米報(bào)價(jià)則提高至1780～1800元/噸，6月預(yù)售臨儲陳糧也達(dá)1800元/噸，為春節(jié)前后此輪上漲過程中首次突破1800元/噸整數(shù)關(guān)口；另一方面，前期享受政策紅利的玉米深加工企業(yè)，由于補(bǔ)貼期結(jié)束，加之庫存充足，農(nóng)戶余糧見底，大多數(shù)企業(yè)收購基本“有價(jià)無市”，并與前期“搶糧”熱鬧場景形成鮮明對比。

    臨儲玉米成交延續(xù)“火爆”

    5月份以來，臨儲玉米拍賣成交用“火爆”一詞形容相當(dāng)貼切。截至5月12日的一周，臨儲玉米周度計(jì)劃銷售量為381.68萬噸，比上周增加129.31萬噸；實(shí)際成交333.33萬噸，增加113.84萬噸；成交率87.33%，基本持平。臨儲玉米5月5日開始拍賣以來，累計(jì)投放量達(dá)634萬噸，累計(jì)成交量達(dá)553萬噸。除四川少量進(jìn)口玉米 投放始終無人問津以外，每日最終成交率均在70%以上。拍賣底價(jià)（計(jì)入出庫和品質(zhì)升水）不至于打壓市場，但前期我國拍賣普遍溢價(jià)成交還是令人咋舌（溢價(jià)超過300元/噸），尤其是大部分規(guī)模企業(yè)認(rèn)為臨儲玉米比價(jià)優(yōu)勢全無，并未參與。

    繼5月5日今年國內(nèi)臨儲玉米首拍以“火爆”成交結(jié)束后，5月9日，我國2014年臨儲玉米中儲糧包干銷售競拍專場年內(nèi)首次啟動，市場成交情況“喜人”，溢價(jià)達(dá)到300元/噸，且獲得成交的好成績。其中，本次中儲糧計(jì)劃包干銷售2014年產(chǎn)跨省移庫玉米85.95萬噸，全部成交；三等玉米起拍價(jià)為1500元/噸，等級價(jià)差40元/噸；成交價(jià)1500元/噸，價(jià)1830元/噸，平均成交價(jià)1673元/噸。

    5月11日，2013年產(chǎn)分貸分還玉米競價(jià)交易計(jì)劃銷售玉米250.42萬噸，比上周增加49.48萬噸；實(shí)際成交213.87萬噸，增加31.37萬噸；成交率85.41%，下降5.4個(gè)百分點(diǎn)；成交均價(jià)1378元/噸，下降1元/噸。其中，遼吉地區(qū)拍賣以一、二等玉米為主，品質(zhì)較好且離北方港口較近，備受買方青睞。

    內(nèi)蒙古、黑龍江成交以三等玉米居多，成交溢價(jià)有所下降。成交均價(jià)黑龍江1302元/噸、吉林1440元/噸、內(nèi)蒙古1352元/噸、遼寧1503元/噸，理論估算用糧企業(yè)到廠費(fèi)用約加100元/噸，質(zhì)量優(yōu)劣不齊，拍賣玉米進(jìn)廠成本并不低，當(dāng)前深加工企業(yè)較難依靠拍賣低成本玉米獲利。

    5月12日，臨時(shí)存儲玉米（2012年及以前和蓆茓囤儲存）拍賣投放總量45.31萬噸，其中進(jìn)口玉米2011年、2012年共投放1.24萬噸左右，全部流拍；2012年國產(chǎn)玉米投放44.07萬噸，成交33.53萬噸，成交率76.09%，價(jià)1550元/噸，價(jià)1260元/噸，成交均價(jià)1331元/噸。

    從近兩周拍賣情況來看，拍賣成交較為火爆，一是由于跨省移庫玉米已經(jīng)是最后一批，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和貿(mào)易商搶購積極；二是許多中小貿(mào)易商參拍積極性高漲，因?yàn)槭种胸浽床欢?，而起拍價(jià)格也不高，希望搶購臨儲玉米增加貿(mào)易庫存。

    陳糧開始現(xiàn)身南方市場

    目前，國內(nèi)大部分飼料企業(yè)均表示，臨儲玉米拍賣熱度過高，暫時(shí)不參與，但南方銷區(qū)市場已經(jīng)出現(xiàn)陳糧報(bào)價(jià)，其中，江西陳糧（2014年）較新糧報(bào)價(jià)低40元/噸；廣東市場則幾乎持平。

    可以預(yù)見的是，伴隨我國臨儲玉米大量出庫，未來不同年份、不同地域（華北余糧尚存）玉米的“摻兌”將成為潮流，屆時(shí)優(yōu)質(zhì)玉米是否緊缺值得關(guān)注。

    更值得一提的是，5月份國內(nèi)豬料銷量繼續(xù)增長，因生豬存欄緩慢增加以及豬只采食量不斷增加，預(yù)計(jì)二季度國內(nèi)飼料消費(fèi)有望較一季度增長10%左右，且主要得益于豬料，因禽料前景暗淡。

    高成交率恐難以長期維系

    今年臨儲玉米拍賣之初與去年的共同之處就是，臨儲玉米拍賣均于5月份啟動，此時(shí)市場新季玉米因政策緣故可供數(shù)量有限，區(qū)域供應(yīng)緊張，因此筆者一直認(rèn)為，當(dāng)前臨儲玉米成交“火爆”也在情理之中。一旦臨儲玉米成交后陸續(xù)出庫，現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張形勢緩和，高成交率恐將難以長期維系。

    今年與去年的不同之處在于，今年玉米拍賣投放量較去年明顯增加。

    2016年是5月27日定向銷售首次拍賣，在7月中旬之前維持一周一拍，而今年拍賣第二周就增加到3次拍賣，超期玉米定向銷售、分貸分還、包干銷售同時(shí)進(jìn)行。從去年的投放量來看，今年的玉米投放量有望一周增加到800萬噸，但這是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，后期玉米投放量或只增不減。

    從需求來看，目前華北地區(qū)深加工企業(yè)仍以收購市場糧為主，參與2012年超期玉米競拍的企業(yè)很少，多數(shù)是本地貿(mào)易商拍賣為主，因質(zhì)量較差，企業(yè)對玉米的可用率存在疑問。

    2013年的分貸分還玉米拍賣，東北地區(qū)也以貿(mào)易商成交居多，因農(nóng)戶余糧見底，多數(shù)貿(mào)易商有補(bǔ)庫需求，首次拍賣給貿(mào)易商帶來機(jī)會，推動拍賣高成交率。

    而目前南方飼料企業(yè)多數(shù)消耗玉米庫存，加之短期內(nèi)“封堵”進(jìn)口可能性不大，飼料企業(yè)用糧心態(tài)難返平穩(wěn)，在保證原料庫存的前提下，近期南方飼企玉米庫存較前期已經(jīng)有所下降。按南方成交價(jià)格1830元/噸計(jì)算，出庫成本逼近1900元/噸，略高于當(dāng)?shù)厥袌鰞r(jià)，且不少品質(zhì)不及新糧，最終用于摻兌的可能性較大，因此目前這種臨儲玉米拍賣成交價(jià)格逆勢上揚(yáng)的現(xiàn)象不可持續(xù)。

    總的來看，雖然今年我國臨儲玉米首拍成交“火爆”幾乎是去年的“翻版”，但隨著后續(xù)拍賣持續(xù)進(jìn)行，筆者認(rèn)為短期堅(jiān)挺、長期未必，尤其是在我國進(jìn)口谷物正源源不斷涌入的背景下。因此，對此“火爆”成交情況仍應(yīng)理性看待。后期拍賣常態(tài)化，市場供應(yīng)量持續(xù)增加，高成交率恐難以長期維系，拍賣成交或?qū)㈦S之向底價(jià)成交靠攏。

    整體來看，緊跟拍賣節(jié)奏，注意保持優(yōu)質(zhì)玉米庫存用于未來摻兌是飼料企業(yè)的不二選擇。當(dāng)然，在此前預(yù)測南方1800元/噸目標(biāo)位達(dá)到后，后期繼續(xù)上漲帶來的震蕩風(fēng)險(xiǎn)也需關(guān)注。