跌穿枯榮線提前“入冬” 10月份AMI指數(shù)為42.2%

中國農(nóng)業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2022年10月份中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)(AMI)為42.2%，環(huán)比下降8.3個百分點，同比下降2.2個百分點。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)中，除經(jīng)理人信心指數(shù)略有上升，其余全部呈現(xiàn)下降趨勢，其中人氣指數(shù)降幅最大，為13.5個百分點。從同比看，6個一級指數(shù)中除農(nóng)機補貼指數(shù)和經(jīng)理人信心指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，其余則呈現(xiàn)下降趨勢，其中銷售能力指數(shù)降幅最大，為7.2個百分點。6個一級指數(shù)中，全部位于不景氣區(qū)間。

特約分析師張華光認為：誠如我們上月的預(yù)測，10月份AMI真的提前“入冬”。環(huán)比、同比雙雙下降，不僅丟失了“銀十”繁榮的標簽，而且還擊穿榮枯線，跌入不景氣區(qū)間。景氣度偏低，且環(huán)比降幅最大的人氣指數(shù)反映了10月份農(nóng)機市場門可羅雀的慘淡。而唯一增長的經(jīng)理人信心指數(shù)只能視為上月“高臺跳水”后的小幅反彈，這種判斷主要基于其偏低的景氣度。

10月份AMI的基本特征

其一，擊穿榮枯線，跌入不景氣區(qū)間。10月份，AMI呈現(xiàn)給我們的最大特征即環(huán)比大幅度滑坡，并擊穿榮枯線，跌入不景氣區(qū)間，且創(chuàng)下今年以來的最低景氣度。本應(yīng)風(fēng)起云涌的傳統(tǒng)旺季，卻走出旺季不旺的結(jié)果。意味著10月份市場的推力已經(jīng)變得羸弱，凸顯提前“入冬”之表象。

其二，全線飄綠，一級指數(shù)遭遇寒流。本月一級指數(shù)的表現(xiàn)令人大跌眼鏡，所監(jiān)測的六個一級指數(shù)無一例外的全線潰退，跌入不景氣區(qū)間。且除補貼指數(shù)外，均創(chuàng)下年度最低值。尤其人氣指數(shù)，環(huán)比大幅度下滑13.5個百分點。效益指數(shù)在大跌12.9百分點后，景氣度跌至38.7%，成為一級指數(shù)中景氣度最低的指數(shù)，反映出經(jīng)銷商甩貨所導(dǎo)致的效益大幅度滑坡鮮明特點。庫存指數(shù)中的進貨和庫存總額兩項指標下降幅度分別達到了60%和64%，反映出大多數(shù)經(jīng)銷商去庫存的強烈意愿。

其三，降多升少，演繹“一一制”。本月所監(jiān)測的5個二級指數(shù)演繹“一一制”，即環(huán)比只有種植機械一個指數(shù)小幅增長2.1個百分點，同比也只有拖拉機一個指數(shù)小幅增長0.2個百分點，其它全線下降。還有一個不可忽略的共同的特點，即均跌入不景氣區(qū)間。正應(yīng)驗了“大火無濕柴，大水無塵沙”這句俗語。

疫情、國三升國四、市場旺季動態(tài)前移等多重因素疊加，構(gòu)成了10月份AMI錯綜復(fù)雜的生態(tài)環(huán)境，也成為市場走出如此之衰勢的深刻緣由。第一，今年農(nóng)機市場凸顯前移跡象。回溯過去9個月，只有1月、7月兩個月位于不景氣區(qū)間，且景氣度均為49.1%，位于景氣度的臨界點上。走到10月份，整個市場已經(jīng)形成強弩之末勢不能穿魯縞的發(fā)展態(tài)勢。第二，進入下半年，隨著國三升國四大限日益迫近，其市場影響力也愈發(fā)強大。經(jīng)銷商一方面著手限制進貨量，另一方面加大去庫存的力度，降價促銷。從不同維度反映出10月份市場日漸式微之跡象。第三，疫情影響。進入10月份，我國疫情呈現(xiàn)多點爆發(fā)的形勢。防控對一些市場產(chǎn)生較大影響，譬如新疆、內(nèi)蒙古、黑龍江等一些關(guān)鍵市場，一些經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)無法正常運營，對市場銷售產(chǎn)生了較大影響。第四，10月份，全國各地農(nóng)事陸續(xù)進入“三秋”大忙季節(jié)，各種細分市場順勢進入收官階段，市場銷售接近尾聲。第五，補貼驅(qū)動力減弱。本月的補貼指數(shù)跌入不景氣區(qū)間，意味著一些區(qū)域今年的補貼使用接近上線。市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少區(qū)域的補貼“透支”較為嚴重，對10份市場的驅(qū)動力明顯減弱。

從三級指數(shù)解析細分市場

從所監(jiān)測的6個三級指數(shù)看，除大型拖拉機依然堅守于景氣區(qū)間外，其它均如秋天的落葉，沉入不景氣區(qū)間。從大中拖市場看，大型拖拉機指數(shù)雖然仍位于景氣區(qū)間，但環(huán)比已走出“兩連跌”，意味市場動力日漸式微；而從同比“三連增”分析，說明今年市場好于去年同期。中型拖拉機近三個月的走勢與之相同，不同的是本月?lián)舸s枯線，跌入不景氣區(qū)間，進一步增加了我們對大中拖市場下行預(yù)期的判斷。

三大糧食作物收獲機市場冷熱有別。先看自走式輪式谷物聯(lián)合收獲機市場。今年有點不尋常。按照以往規(guī)律，6月底市場即以進入收官階段，但上月卻回光返照般進入景氣區(qū)間。事出無常必有妖，市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，此反常表現(xiàn)主要受國三升國四的影響，某些經(jīng)銷商囤貨拉升市場需求。本月景氣度大幅度回落，意味著市場回歸正常運行軌道。再看自走履帶式谷物聯(lián)合收獲機市場，其表現(xiàn)令人詫異。環(huán)比大幅度狂瀉23個百分點，景氣度低至35.9%。此番高臺跳水，折射出今年的市場可能出現(xiàn)較大逆轉(zhuǎn)。與之同時低位徘徊的還有玉米聯(lián)合收獲機市場，環(huán)比大跌16%，進入不景氣區(qū)間。本來熱銷的10月出現(xiàn)如此的“熊市”，今年市場下滑的概率隨之大幅攀升。其它收獲機市場走勢良好。市場調(diào)查顯示，包括采棉機、塊莖類收獲機、飼料收獲機在內(nèi)的新興收獲機市場一路走強，同比呈現(xiàn)不同程度的增長。本月報告不贅述，將有專題報告進行分析與預(yù)測。

耕整地機械市場在經(jīng)歷了前9個月的大幅度增長后，本月市場進入收尾階段，雖然跌入不景氣區(qū)間，但全年市場增長已成定局。種植機械市場已經(jīng)進入收官階段，插秧機和播種機市場全年出現(xiàn)不同程度的下滑也是無法改變的事實。

11月份AMI走勢判斷

預(yù)計11月份AMI環(huán)比或出現(xiàn)小幅反彈，同比小幅下降，徘徊于不景氣區(qū)間的概率較大。一、二級指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)維系在不景氣區(qū)間，不排除一些指數(shù)環(huán)比出現(xiàn)小幅增長的可能；三級指數(shù)中除大型拖拉機指數(shù)可能堅守于景氣區(qū)間外，其它指數(shù)停留在不景氣區(qū)間的概率較大。

11月份，AMI走勢取決于利好、利空兩大因素力量之間的激烈較量。

從利好因素分析，其一，11月成為國三升國四大限來臨之前的最后一個月，農(nóng)機生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)銷商將繼續(xù)降價促銷，加大去庫存力度，做最后一搏，對市場有一定的支撐作用；其二，10月份，AMI大幅度下降，一、二、三指數(shù)除個別指數(shù)外，多數(shù)已進入不景氣區(qū)間，其景氣度接近底部，形成月度景氣度“洼地”，為11月份反彈預(yù)設(shè)了較低的門檻。

與利好因素相比，利空因素表現(xiàn)的更為強烈。一是從季節(jié)因素看，11月份正值農(nóng)機市場的傳統(tǒng)淡季，市場收官，交易量趨減是月度大勢。二是從制造端看，生產(chǎn)企業(yè)開啟總結(jié)模式，疫情管控允許的區(qū)域，一些企業(yè)開始準備一年一度的商務(wù)盛會，生產(chǎn)進入短暫的修整期；管控嚴格的區(qū)域，通過線上會議，傳達明年的銷售政策。三是從經(jīng)銷端看，清理庫存、收繳應(yīng)收賬款成為年尾的主要工作，銷售也進入間歇期；四從消費端看，農(nóng)忙結(jié)束，終端用戶或開啟生意模式，或休閑，農(nóng)機那點事也會暫時放下。五是從補貼政策端看，部分市場農(nóng)機補貼透支嚴重，補貼驅(qū)動力將進一步減弱。

最后，從AMI內(nèi)生動力和多年形成的發(fā)展規(guī)律分析，下面幾大因素不可不察。第一，經(jīng)理人信心指數(shù)環(huán)比雖然小幅增長，但此增長是基于上月大幅度下滑基礎(chǔ)之上，是指數(shù)內(nèi)部的自我調(diào)適，且其景氣度偏低。由此我們判斷：此增長并沒有從根本上改變景氣度走勢。反而折射出經(jīng)理人對11月份市場信心的低預(yù)期，預(yù)示著11月份市場上行壓力較大；第二，從庫存指數(shù)分析，10月份經(jīng)銷商進貨量和庫存總額明顯下降，庫存指數(shù)走低，經(jīng)銷商去庫存意愿表現(xiàn)的較為強烈意味著多數(shù)經(jīng)銷商依然將11月份的市場定位為淡季；第三，從AMI近年走勢分析，自2013年至2021年9年間，11月與10月份景氣度變化分兩個完全不同的階段。2019年之前，11月景氣度除2013年外，均低于10月份；2020-2021年則恰恰相反，均高于10月份。基于此，我們按照就近原理，判斷11月份環(huán)比增長的概率較大。但基于諸多利空因素，進入景氣區(qū)間也很難。

一、一級指數(shù)運行情況

（一）銷售能力指數(shù)

2022年10月，銷售能力指數(shù)為43.4%，比上月下降8.6個百分點，比上年同期下降7.2個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（二）效益指數(shù)

2022年10月，效益指數(shù)為38.7%，比上月下降12.9個百分點，比上年同期下降3.3個百分點，位于不景氣區(qū)間，且創(chuàng)下全年最低景氣度。效益下滑，很大原因來自國三升國四，制造企業(yè)和經(jīng)銷商降價促銷和甩庫存所致。

（三）農(nóng)機補貼指數(shù)

2022年10月，農(nóng)機補貼指數(shù)為47.2%，比上月下降3.6個百分點，比上年同期下降2.1個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（四）庫存指數(shù)

2022年10月，庫存指數(shù)為41.5%，比上月下降9.6個百分點，比上年同期下降0.2個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（五）人氣指數(shù)

2022年10月，人氣指數(shù)為41.0%，比上月下降13.5個百分點，比上年同期下降0.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。人氣指數(shù)大幅度下滑，創(chuàng)下今年以來景氣度新低，反映了本月農(nóng)機市場門可羅雀之慘淡景象

（六）經(jīng)理人信心指數(shù)

2022年10月，經(jīng)理人信心指數(shù)為43.1%，比上月提升1.6個百分點，比上年同期提升8.5個百分點，位于不景氣區(qū)間。

二、二級指數(shù)運行情況

（一）拖拉機指數(shù)

2022年10月，拖拉機指數(shù)為46.3%，比上月下降4.3個百分點，比上年同期提升0.2個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（二）耕整地機械指數(shù)

2022年10月，耕整地機械指數(shù)為43.0%，比上月下降17.0個百分點，比上年同期下降10.9個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（三）種植機械指數(shù)

2022年10月，種植機械指數(shù)為43.7%，比上月提升2.1個百分點，比上年同期下降11.個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（四）田間管理機械指數(shù)

2022年10月，田間管理機械指數(shù)為41.4%，比上月下降2.3個百分點，比上年同期下降13.9個百分點，位于不景氣區(qū)間

（五）收獲機械指數(shù)

2022年10月，收獲機械指數(shù)為40.4%，比上月下降16.8個百分點，比上年同期下降2.7個百分點，位于不景氣區(qū)間。

三、三級指數(shù)運行情況

（一）大型拖拉機指數(shù)

2022年10月，大型拖拉機指數(shù)為51.9%，比上月下降0.3個百分點，比上年同期提升1.6個百分點，位于景氣區(qū)間

（二）中型拖拉機指數(shù)

2022年10月，中型拖拉機指數(shù)為43.8%，比上月下降7.7個百分點，比上年同期提升1.5個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（三）深松機指數(shù)

2022年10月，深松機指數(shù)為48.2%，比上月下降22.1個百分點，比上年同期下降19.0個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（四）自走履帶式谷物聯(lián)合收割機（全喂入）指數(shù)

2022年10月，自走履帶式谷物聯(lián)合收割機（全喂入）指數(shù)為35.9%，比上月下降23.0個百分點，比上年同期下降3.8個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（五）自走輪式谷物聯(lián)合收割機指數(shù)

2022年10月，自走輪式谷物聯(lián)合收割機指數(shù)為38.5%，比上月下降17.2個百分點，比上年同期下降1.6個百分點，位于不景氣區(qū)間。

（六）自走式玉米收獲機指數(shù)

2022年10月，自走式玉米收獲機指數(shù)為35.5%，比上月下降16.0個百分點，比上年同期下降1.3個百分點，位于不景氣區(qū)間。