玉米價格最新行情預測:玉米此波下跌是否具有趨勢性?
近期國內(nèi)玉米(1674,-5.00,-0.30%)期價跌幅超市場預期,其中9月合約跌破1650重要成本支撐,1月合約跌破1700整數(shù)關口,從基本面來看,市場氛圍依舊偏空,有可能支持期價繼續(xù)走低,但是其交割成本限制期價下跌空間。目前市場主要供應壓力來自陳糧拍賣,自5月初至今國儲拍賣成交量達3900萬噸,先前市場諸多機構對16/17年玉米供需做出分析,其16/17年度玉米供需缺口在3000萬噸左右,而目前成交量顯然已彌補缺口,繼續(xù)拍賣只會造成階段性供應過剩。
本周國儲拍賣13/14/15年玉米總量在420萬噸,較前幾周有所下滑,但是成交率下滑更為明顯,其中2015年玉米糧質(zhì)雖好,但是市場采購熱情不高,加上長江流域新玉米逐漸成熟,下游企業(yè)更青睞優(yōu)質(zhì)新玉米,放緩對陳糧的購銷,以致市場供應壓力凸顯,玉米現(xiàn)價急速下滑,其中華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格回落至1750附近,港口地區(qū)收購價格跌至1600-1620附近,預計后期隨著陳糧陸續(xù)到貨,供應壓力會進一步凸顯,新玉米上市前現(xiàn)貨價格仍有下跌空間。
此外進口成本的下滑對國內(nèi)玉米價格亦產(chǎn)生壓制,6月份我國玉米進口383093萬噸,同比增長472%,環(huán)比增長807%,由于6月份國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格走高,國際玉米進口優(yōu)勢漸顯,企業(yè)進口數(shù)量增多,另外大麥、小麥由于價格優(yōu)勢進口數(shù)量呈增長趨勢,高粱呈下降趨勢。今年1-6月份半年度來看,進口替代品總量較上年同期雖有下滑但是數(shù)量較小,大部分由于DDGS進口減少導致,因此國內(nèi)玉米反替代作用有限,尤其進入7月份之后,農(nóng)產(chǎn)品(9.06停牌,診股)增值稅稅率從13%降至11%,此舉將減少企業(yè)產(chǎn)品成本。據(jù)了解,玉米替代品進口核算理論成本下降約30-60元/噸不等,替代品進口優(yōu)勢將進一步凸顯,擠占國內(nèi)玉米需求市場,壓低國內(nèi)玉米價格。
從需求端來看,近期國內(nèi)大部分地區(qū)迎來歷史性的高溫炎熱天氣,居民對豬肉消費進一步趨淡,同時由于夏季生豬生長速度放緩,壓欄成本上升,大部分養(yǎng)殖戶出欄增多,而禽蛋價格弱勢運行,養(yǎng)殖戶補欄積極性受抑,養(yǎng)殖業(yè)恢復速度十分緩慢,加之受突破歷史極值高溫天氣影響,飼料終端消費量出現(xiàn)明顯下降,飼料企業(yè)采購積極性下降。深加工方面今年開機率一直維持高位,尤其淀粉雖然7-8月份大部分企業(yè)面臨停機檢修,但是今年停機現(xiàn)象較往年減少,而且恢復加快,加上新興產(chǎn)能的增加,淀粉開機率一直維持70%以上高位,但是需求未見實質(zhì)性轉(zhuǎn)好,目前淀粉需求旺季即將結束,淀粉庫存仍處高位,抑制玉米淀粉的加工量,整體來看,短期需求端處于疲軟狀態(tài)。
目前市場壓力主要來自以上幾點,令玉米期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)大幅下滑,但是我們認為后期玉米期價繼續(xù)下跌空間有限。按照市場主流拍賣玉米(2014年玉米)拍賣低價1400折算成交割價約在1650附近,9月合約已進入交割前月,后期面臨期現(xiàn)回歸,因此雖然9月合約面臨陳糧供應壓力較大,但期價大幅脫離1650的概率較小,預計9月合約后期走勢多在1630-1680之間震蕩。對于1月合約近期受近月走低推動及南方新玉米上市壓制,價格亦出現(xiàn)大幅回落,但是我們認為1月合約在接近1650-1660附近則可輕倉試多,一方面今年玉米種植面積下降是不爭的事實,部分機構預測單面積下調(diào)導致產(chǎn)量減少幅度在5000萬噸,另一方面今年遼西及黑龍江中部地區(qū)干旱導致部分玉米幼苗出現(xiàn)損傷影響單產(chǎn),加上近期東北地區(qū)持續(xù)大范圍降水,預計對吐絲授粉的玉米產(chǎn)生一定影響,單產(chǎn)潛力進一步下降,因此長期來看遠月玉米下方支撐是較為明顯的。
在新玉米上市之前市場有兩個主要炒作因素,一個是8月份玉米授粉階段天氣問題,預計影響不會太大,在陳糧供應壓力下1月合約反彈有限,不過持續(xù)的降雨或令市場對后期玉米質(zhì)量問題產(chǎn)生憂慮,另一點就是10月份政策糧停止拍賣,新玉米上市后市場焦點轉(zhuǎn)向新玉米,對產(chǎn)量的預期必然會對價格產(chǎn)生炒作,加上2016年玉米價格先抑后揚的變化規(guī)律,影響今年新玉米上市農(nóng)戶售糧心態(tài),惜售現(xiàn)象會較為明顯,從而造成新糧供應壓力的延后令價格出現(xiàn)一波上漲,因此對于玉米1月合約我們認為后期走勢多為震蕩后走強。
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