江淮動力:明年農(nóng)業(yè)信息化、農(nóng)機業(yè)務(wù)齊突破

　　事件:

 

　　近日我們調(diào)研了江淮動力,與公司管理層就農(nóng)業(yè)信息化、農(nóng)機業(yè)務(wù)的發(fā)展進行了交流。

 

　　投資要點:

 

　　1.上農(nóng)信產(chǎn)品主要包括產(chǎn)品追溯方面、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、云計算和進村入戶,公司處在農(nóng)業(yè)信息化的1.0時代向2.0時代過渡階段,從產(chǎn)品型企業(yè)向服務(wù)型和平臺型企業(yè)轉(zhuǎn)變。

 

　　2.公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)為產(chǎn)品追溯。2002年公司就開始做追溯平臺,現(xiàn)在逐步形成了自己的一套體系,也跟標(biāo)準(zhǔn)化委員會有了體系的對接,是三個農(nóng)業(yè)信息化試點城市之一上海市農(nóng)產(chǎn)品追溯平臺的主要搭建者。未來計劃打造性追溯平臺,實現(xiàn)數(shù)據(jù)整合和跨區(qū)追溯

 

　　3.2013年公司成立了農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用工程中心,2014年與江淮動力成立了物聯(lián)網(wǎng)公司,開始拓展農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),目標(biāo)是要建設(shè)覆蓋的農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)開放式平臺。

 

　　4.公司計劃在物聯(lián)網(wǎng)平臺上把研發(fā)、培訓(xùn)、軟硬件廠商全部集成起來,公司在其中提供一些增值服務(wù),如金融服務(wù)。設(shè)備可以租用給合作社,甚至可以貸款給合作社,以有效解決物聯(lián)網(wǎng)成本過高問題。

 

　　5.農(nóng)機進展順利,全年收入預(yù)計超過2億元,今年相對比較謹慎,沒有大范圍進行產(chǎn)品推廣,擔(dān)心售后服務(wù)跟不上。目前產(chǎn)品主要為四大種類,包括水田用機械:水稻收割機、插秧機;旱田機械:玉米收割機,以及通用的拖拉機,后期還會增加噴藥機。這四大類產(chǎn)品的市場規(guī)模1600多億元。

 

　　6.公司農(nóng)機業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略目標(biāo)是做到前三,主要做大農(nóng)機,技術(shù)通過外延式并購獲得,先期引進中等水平技術(shù)。

 

　　7.銷售主要通過經(jīng)銷商的渠道。去年實際簽約經(jīng)銷商410家,實現(xiàn)銷售300家,今年計劃擴大到500家。目前國內(nèi)福田雷沃的銷售網(wǎng)絡(luò)是的,有2000家。

 

　　盈利預(yù)測

 

　　預(yù)計2014年-2016年公司營業(yè)收入分別為23/39.2/52.8億元,每股收益為0.04/0.22/0.30元,長期看好公司轉(zhuǎn)型,維持“強烈推薦”評級。

 

　　風(fēng)險提示(1)公司處于轉(zhuǎn)型初期,具有失敗的可能性。(2)農(nóng)業(yè)信息化前期業(yè)務(wù)開展需要大量資金投入,雖然公司目前現(xiàn)金較為充足,但也不排除資金鏈斷裂可能性。(3)土地流轉(zhuǎn)政策推進速度可能低于預(yù)期。